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快乐8电话投注 天风农业吴立团队:鸡鸭价格涨多久?

来源:未知 编辑:admin 时间:2020-01-09 10:50:15

但是华英农业最近股价走势和基本面背离。再加上咱们之前说二季度换羽量不大,这基本上奠定了下半年种鸡的结论是更靠谱一些了。在2016年同期换羽最高高达6成,所以整个鸡群还不是说到了山穷水尽的程度,还是可以有保证的,这是祖代这一块。这主要是因为换羽的种鸡生产性能有所下降。而上半年父母代苗的销量相对比较低,也意味着6月份之后新开产种鸡相对也是比较少的,再加上去年四季度换羽的种鸡基本上也都快到被淘汰的时候了
 

快乐8电话投注 天风农业吴立团队:鸡鸭价格涨多久?

快乐8电话投注,结合近期行业和市场交流,当前时点,我们继续重点推荐禽链板块投资机会(鸡链景气延续!+鸭链底部华英农业!)

1、坚定推荐白羽肉鸡板块:

中美贸易缓和不会对18年的白羽鸡产业产生实质影响,由于上游供给的绝对收缩,以及行业换羽的理性化和换羽能力受限,行业长景气周期来临的预期未变。4月底以来产品价格开始走强,预计随着供给的进一步收缩,鸡价有望在6月进入快速上涨阶段;而从股价来看,当前仍然处于低位,极具配置价值。

投资方向上,从盈利弹性来看,首选禽链上游高弹性的益生股份、民和股份;产业盈利向上游祖代集中,重点推荐哈伯德品种潜力被低估的益生股份、具备估值优势的全产业链龙头圣农发展,其次仙坛股份。

2、底部推荐华英农业:

昨日我们发布《华英农业深度报告》,继续重点推荐,核心逻辑是:

1)17-18年环保趋严,产能持续去化(预计同比减少25%),鸭链景气趋势性好转。二季度以来,鸭苗价格(同增300%以上)、鸭产品价格(同增20%以上)稳步上涨(一般而言,价格高点在3季度、其次4季度,而1、2季度相对较低)。但是华英农业最近股价走势和基本面背离。

2)未来的“世界鸭王”受益行业景气,2018年业绩高增长可期! 18年预计公司禽苗生产2亿只左右,其中外销1亿只,屠宰9000万只。目前单羽盈利0.8元(高点单羽盈利近2元);预计冻品27万吨,其中冻鸭21万吨,目前单吨盈利1000元;预计鸭绒20亿收入,利润1.1亿元,并表51%,未来预计每年20%的增长。

3)国企改革不断推进,管理层持续增持彰显公司信心。 此外公司高管自有资金将增持1亿。2018年3月27日,公司发布公告,管理人员拟自3月27日至9月26日增持不少于1亿元,进一步彰显了公司管理层对未来发展的信心。

【中粮集团 郭总】

给大家汇报一下白羽肉鸡产业最新的情况。

整个二季度换羽的基数不大,产能相对也比较低:二季度换羽是下半年整个产能的的变数。从跟踪的情况来看,现在换羽的还是非常少,4月中下旬有过一次。但是换羽规模不大,跟去年是完全没法比的,一个天上一个地下。

目前鸡苗价格比较稳定,产业比较接受:今年上半年以来的行情,鸡苗的价格相对来说还是可以的。虽然说苗价不是特别高,一直是2—3块,实际上从种鸡场和孵化场来看,他们觉得这个价位还是比较舒服的,最盼望的就是这种比较稳定的情况,他们不喜欢快速上涨这种行情,因为快速上涨遇到后期会快速的下跌。所以现在这个苗价他们觉得还是比较满意的,那产业在这种鸡苗价格下,也不会去选择换羽,因为去年咱们知道,去年上半年那个时候鸡苗是非常差的,极端情况下有一些消费鸡苗的情况存在,而且2017年上半年就把2016年赚的钱全都赔完了,所以说去年上半年换羽的量非常大,而今年大家换羽动力是不足的。

6月的苗数量还是比较大,之后就要开始下降,按照我们之前的预期,5月份父母代种鸡的产能到了顶点了,之后就开始下降,5月份种鸡到顶点意味着6月份的苗量(商品代鸡苗,下同)还是会比较大,因为种蛋有21天的孵化期,而且这个种蛋一般来说都是产下来之后一周之内要凑一批,凑够一定数量,然后才会去集中装到孵化鸡里面去,所以说5月的种鸡就是对应的6月的苗。6月的苗数量还是比较大,之后就要开始下降了。

7月份开启上行通道:从毛鸡出栏来说,因为白羽肉鸡大家都知道它的出栏时间大约是40天,当月出栏的肉鸡主要是由上个月补栏的鸡苗(商品代鸡苗,下同)决定的,5月种鸡到顶之后下降,我们推算,至少在6月下半月,日均的毛鸡的出栏量可以看到比较明显的一个下降,7月份自然也是继续下降的。这个时候毛鸡、鸡苗的价格可以说是真正进入了上升通道。

产能下降还有个原因是育成率、出苗量下降:其实市场上也有一些传言,或者说我们了解到一些现象,因为这两年祖代的换羽也是比较严重的,当时市场会担心换羽祖代生产的父母代是不是会有问题。现在我们了解到确实有一些种鸡场出现父母代种鸡育成率下降(育成率是指:种鸡从一日龄出壳到24周开始产蛋,这个时间还会有一次的挑选,合格的比例叫育成率)。

另外有一些种鸡场突然出现出苗量有比较大幅度的下降,而它并没有进行淘汰,或者换羽,总结可能是产蛋率有一些问题,在山东这个现象确实是存在的,我们了解到有一些情况。但是具体比例,我们也在跟进,目前没有准确数据。但不管怎么说它对于整个父母代的产能还是一个下降的作用,它限制了一定的种鸡的产能。再加上咱们之前说二季度换羽量不大,这基本上奠定了下半年种鸡的结论是更靠谱一些了。

祖代:整体数量可以接受。大家知道今年市场对全年引种,或者说祖代更新量的预期基本是在60—80万之间(进口+国内自产)。

另外,现在在产的祖代基本上还是接着换羽,现在有一些祖代周龄已经非常大了,上月的时候我了解到有一些2015年底的种鸡还在用,加上这部分,祖代这块也是相对来说不会很紧缺,大家也都能看到,今年协会在产祖代存栏这个数字基本上都是80多万套,同比下降了3%;换羽比例现在也不高,换羽比例也就是3、4成这个样子。在2016年同期换羽最高高达6成,所以整个鸡群还不是说到了山穷水尽的程度,还是可以有保证的,这是祖代这一块。

年初以来,父母代销量很低,支撑7月份起毛鸡出栏量下降,价格上升:在产祖代微降,但是今年从年初以来,每个月的父母代苗销量非常低,最低200多万套/月,剩下的基本都是300多万,父母代苗的销量同比降了10%以上,远远大于在产祖代存栏降幅。这主要是因为换羽的种鸡生产性能有所下降。而上半年父母代苗的销量相对比较低,也意味着6月份之后新开产种鸡相对也是比较少的,再加上去年四季度换羽的种鸡基本上也都快到被淘汰的时候了。总得来说二季度5月份父母代种鸡产能基本上到顶了。

从当前产品价格来看,毛鸡基本上还是4元/斤上下波动中,最近的毛鸡基本上是3.9元/斤,高一些的可能到过4.2元/斤,基本上是这个区间,相对来说非常稳定,强于我们的预期。鸡苗的价格也基本上都是在成本线以上,2.5元/羽以上,价格还是可以的,也会鸡苗换羽少的主要原因。

现在毛鸡利润1.8元/只,并持续了一段时间。出栏走势看,今年一季度同比大幅下降,然后二季度同比几乎持平。预计6月下半月开始,出栏量就开始下降,下降趋势基本能维持到至少10月份;如果后期换羽增多,养殖到毛鸡出栏有4个月的滞后,所以即使换羽,影响毛鸡出栏增加也基本上要到年底。毛鸡价格7、8月是最高点,7-8月份本来就是节假的消费高点,再与毛鸡出栏减少相叠加,所以我们今年的高峰阶段价格上涨还是非常可观的,毛鸡价格高峰4.5元-5元/斤。

目前中间商冻品屠宰率比较低,在这个行情启动之前,如果说有一波补货的话,也会有强有力促进作用。

如果毛鸡价格到5元/斤,那毛鸡利润能够增加4—5元/只。而在种鸡的产能不足的背景下,下游毛鸡的利润可能会向父母代环节去让渡的,鸡苗达到4元/羽是值得期待,短期可能达到更高水平。

【华英农业 汪总】

很高兴跟大家一起讨论相关鸭产业的情况。

目前产能的逐步退出,总的下降量在20%左右:从去年8月份开始,随着山东、河北包括四川、河南,因为环保的要求越来越严,一部分散养和规模较小的企业推出。这样一来从上端,供给量在逐步降低,此外,鸭产业跟鸡产业的行业走势有非常大的相关性,总体上来说趋势是一致的。

市场价格也在回暖,按照目前市场形势来判断,每年的4月份之前,相对来说是一个淡季,从5/6月份开始,到7、8、9、10这四个月,历年统计数据来看都是消费旺季,这样从产品的销售价格,包括前一段鸭苗的价格大家可以看到,基本上处于上升通道。我们认为5月份鸭苗最高的时候达到了4.5元/羽,6月份能否超过4.5元/羽,难说,但是肯定会比去年的同期要高。我们预计2018年全年的鸭苗应该在3.5元左右。

冻品上涨趋势非常明显,消费旺季来了,因为鸭凉性,一般夏季是销售旺季,价格明显在爬升。目前市场价格已经上升到10500元/吨,大概成本10000元/吨。

后期从行业发展来看,我们认为应该处于上升通道。从大的周期上讲,因为前几年客观说一直都不是很好,从今年乃至于明年,我们认为上涨周期至少持续一年半时间,从大的方面来讲无论鸭苗还是冻品,上升已经启动了,但是成本并没有大的增加,利润也会逐步兑现。

【提问环节】

【Q】:鸭产业链的行情的趋势可能会延续到2019年上半年?

【汪总】:对,一年半的时间,这主要是基于鸭的生长周期来看。

【Q】:鸡行情能持续多长时间?

【郭总】:上半年父母代苗销量,今年上半年价格太低了,下半年能恢复到正常水平。下半年至少到10月份行情没问题。未来持续还要看三季度行情好转后,换羽和淘汰的量。

【Q】:由于换羽因素,目前是不是安伟捷在种公鸡上出了一些问题?

【郭总】:公鸡不太够, 2016年基本也是这样。2016年的时候老外给咱们的公鸡就已经少了。换羽需要种公鸡,但从现在换羽比例来看并不高,种公鸡还没有缺到天花板上的程度。2016年那时候换羽我们自己推断最高到6成,现在也就是3成多。

【Q】:请问华英冻品成本水平?鸭苗成本?以及冻品和鸭苗今年产量?

【郭总】:目前鸭苗养殖成本这块2.2—2.3元/羽之间,完全成本2.6-2.7元/羽左右;鸭苗是2亿只,外销1亿只。冻品综合成本现在9700—9800元/吨,今年产量22—23万吨。

【Q】:中美贸易战现在进展如何?祖代鸡引种和鸡肉的进展?巴西双反有何进展?

【郭总】:不确定性太大。假设它开,第一,中国因为禽流感对美国的禽正常的检疫程序要走,至少需要3个月的时间。第二,双方禽类进出口有待进一步协商。第三,祖代引种这块,如果说真是要开的话,我觉得也没问题,今年整个祖代更新量也60—80万套,这个量也算是比较均衡的数量,即使说国外供给突然增加很多,比如说国外可以向中国供应100万套以上,那国内的厂家应该也不会进到这个数量。益生他自己有自产的,不大可能再引种。科宝应该不怎么会进。剩下的几家估计也不会扩大规模。也就是说如果对美国的禽产品真的要开,祖代种鸡引种没有实质性的影响.

鸡肉:美国和巴西的鸡肉竞争,美国鸡肉双反前多数是鸡爪子,是美国成本上比较有优势的东西。巴西鸡翅是优势产品,当然也有一部分鸡爪子,美国进得多了巴西会少一些,巴西这边可能一下子不会完全降下来,但总得来说他们是互相竞争、互相替代的关系。如果对美鸡肉开了,巴西双反了,那对市场影响就更小了。

【Q】:国外毛鸡养殖成本如何?养殖效率和国内比有何优势?

【郭总】:美国毛鸡生产成本比中国低。原因在于1)美国饲料原料便宜;2)我国养殖品种科宝系较少,成本较高;3)管理水平上,国外规模较大,国内以专业户或者公司+农户为主,规模较小,料肉比较高。

【Q】:鸡肉和鸭肉替代性如何?

【汪总】:鸡肉和鸭肉之间是正相关的关系。因为饮食习惯和消费习惯的问题,以及区域上的差别。鸡的消费区域比较偏北,鸭区域性更强且主销市场在长江以南。

【Q】 由于换羽导致的死亡率较高,同一套祖代父母能够生产的商品代比原来少15%的现象具有普遍性吗?

【郭总】:基本是。首先换羽鸡需要挑选,其次换羽生产性能会下降,父母代中也是如此。

【Q】:白羽鸡需求如何?增速怎样?供给端方面去产能如何?

【郭总】:需求方面,近几年白羽肉鸡的出栏量在2014年到达最高点,接近50亿只,从那之基本上每年在降,而需求也是下降。

去产能来看,白羽联盟给定的祖代引种数量最初100万套(60周使用淘汰,即80万套在产水平),之后订到80万套,逐渐降到现在的60万套,主要原因在于换羽。2016年可能高达6成在换羽,2016年如果不换羽在产祖代可能掉到40万套以下,从引种来看的确是在去产能。而2016年利润不错,再加上一些小厂没办法引种,行业开始大范围换羽。2017年如果不换羽,按照理论数据来推算,在产祖代在40、50万套,但实际高于这个数据,高出的部分就是换羽的量;而且2017年父母代苗销量在4500万套左右,去产能较慢,因为苗的销量最高5000多万套。今年在产祖代还80多万套,同比略降,父母代苗的销量同比降10%以上,父母代产能去得比较明显。

【Q】:中间商库存情况如何?

【郭总】:目前只有大屠宰场的数据,中间商数据较少。首先大公司的库存跟去年比差不多,但由于去年上半年H7N9,南方黄羽鸡进山东的小冷库,数量可观,今年不存在这个情况,所以今年中间商库存同比较少。也结合一些行业了解,综合起来今年库存跟去年比确实少很多。

【Q】:从长期来看您觉得行业有没有可能形成有序竞争,形成寡头这样的竞争格局?

【郭总】:与黄羽肉鸡相比,白羽肉鸡一体化进程提升有利于去产能。

黄羽从祖代到商品代,基本上是在公司内部完成,利润需要在终端商品代实现。如果说上游祖代父母代的产能去不掉,那意味着商品代的产能也去不掉,商品代无利可图,整体亏损的。

白羽肉鸡产业链各个节点,祖代、父母代、商品代分得是清楚的,除了圣农一体化外,其他祖代厂家其父母代受商品代影响不大,利益诉求不同,竞争较难实现。养殖企业一体化程度的增加,对商品代价格依赖会提升,这样其实是有利于去库存的。

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